龙湖虚惊背后 民营房企的一场安全保卫战

　　7天，龙湖经历了不平静的一周。

　　一周前（8月10日），房企“优等生”龙湖发生了一件小插曲，瑞银一份看空报告叠加商票违约谣言，让龙湖无故“躺枪”。当日午盘后股价一路暴跌16.4%至20.90港元，为三年以来最低，总市值跌至1273.35亿港元。

　　对此，龙湖第一时间果断回击，多管齐下。龙湖当晚即召开会议，澄清谣言，安抚投资者，且以55亿港元新股增发、35亿港元银团贷款等实质性举措，一套行云流水的组合拳，稳定了市场信心。

　　8月17日，龙湖股价收于24.75港元，基本回到暴跌之前水平。

　　监管层面，来自8月16的消息是，继5月首批创设信用保护合约的示范民营房企发债后，“国家队 ”再次助力包括龙湖集团在内的一批民营房企担保发债。

　　这背后也显示出监管层对民营企业的重视。一位房地产市场机构研究人士认为，我国经济进入高质量发展阶段，民营企业的发展成为重要的一环，整体经济环境的良好发展更是需要民营企业的积极参与。以龙湖集团代表的民营房企作为房地产市场重要组成部分，成为促进房地产行业健康发展一份不容忽视的中坚力量。

　　7天“硬核”反击战

　　当谣言来袭，龙湖果断反击。

　　8月10日下午，龙湖集团就商票逾期的传言进行辟谣，上海票据交易所晚间也在官方网站发布公告，对坊间传言进行谴责。

　　当日收盘后，龙湖管理层也紧急召开投资者电话会议，称公司具备重组可动用现金储备，到期商票均已兑付，无任何逾期支付，对股价异动不知任何原因。

　　龙湖集团董事长吴亚军亦第一时间出面表态说，“今天股价大跌，从我们本身来讲没有太在意，是市场惊慌导致的，企业根本没出任何状况。”

　　此外，龙湖大股东亦拿出真金白银，支持公司流动性。吴亚军透露，龙湖大跌在静默期、敏感期我们也不能买。作为大股东，选择分红还是股票，我们主动选择股票，支持上市公司多拿点钱。

　　于是，8月12日，龙湖集团发布自愿性公告称，控股股东Charm Talent International Limited和主要股东Junson Development International Limited选择增持股份，分别以1.34亿新股、0.66亿新股，替代现金分红37.15亿港元、18.42亿港元，共计55.57亿港元，足见股东支持力度之大。

　　8月14日，再现积极信号。有知情人士透露，龙湖将获得一笔35亿港元的俱乐部银团贷。接近龙湖的人士证实，该笔融资正在推进中。

　　在当前的民营房企融资难的背景下，发行银团贷款对于民营房企可以说难能可贵。据不完全统计，2022年至今，仅有远洋集团、五矿地产等国有背景房企获得过银团贷款。因此，龙湖集团获得35亿港元银团贷款备受业界关注。

　　“对于房企来说，发行信用债融资已不容易，而银团贷款则更是罕见，需要发行人信用良好、有一定成长性且银团评价较好。“IPG中国首席经济学家柏文喜表示。

　　龙湖果断反击的底气

　　房地产市场风声鹤戾，资本市场闻风而动。

　　在此背景之下，支撑龙湖果断反击的底气来自于其多年稳健的财务状况。截至2021年末，龙湖集团总资产为8756.51亿元，同比增长14.44%；总营业额为2233.75亿元，同比增长了21.04%；归母净利润为224.4亿元，同比增长20.1%。核心数据指标均位于行业较高水平，在当前地产行业低迷之下，这样的业绩表现在整个行业可谓名列前茅。

　　具体来看，在销量数据上，龙湖作为“民营示范房企”，销售表现始终优于市场整体。2014年以来，龙湖全口径销售金额和面积基本处于逐年增长的态势，即使在地产寒冬来袭的2020年和2021年，龙湖的销售额也分别增长了11.59%和7.20%，同时销售面积分别上升了13.51%和5.74%。2022年6月，龙湖集团的销售额为160.2亿元，环比销售增长76.82%，明显高于万科增长的53.41%和碧桂园增长的20.24%。

　　从市场关心的龙湖债务问题与偿债能力来看，龙湖已经连续六年满足“三道红线”指标要求。截至2021年末，龙湖集团的净负债率达到46.7%，现金短债比进一步下降至3.88倍，剔除掉预收账款后的资产负债率为67.4%，均控制在监管红线之下；此外，龙湖2021年的平均借贷成本仅为4.14%，再创历史新低。从债务结构来看，龙湖的短债占比一直都控制在极低的水平，短期偿债压力较小。具体来看，1年内到期的有息债务占比维持在10%左右，1-3年内到期的有息债务占比在40%上下浮动，债务结构健康稳定。

　　房地产市场低迷之下，房企融资环境进一步恶化。融资难成为房企们头疼的大事。但作为房企的“优等生”在融资方面少了很多担忧。

　　2022年5月份龙湖被监管机构被选定为“民营示范房企”， 发行债券可获得信用保护工具支持，是少数得到监管支持的房企之一。

　　回顾最近几个月，龙湖先后发行规模为5亿元公司债和4.02亿元供应链ABS，并在7月份的时候以低成本成功发行17亿元的2022年第三期境内公司债，利率4.1%。

　　此外，根据Wind披露的数据，龙湖最新未使用授信额度达到2234.8亿元，可见龙湖资金充足，偿债能力毫无压力。

　　事实上，作为在地产寒冬下逆生长的民营房企之一，龙湖各项关键指标优于行业平均水准，近期销售数据明显回暖，国际评级机构标普、穆迪、惠誉仍对龙湖保持BBB稳定、Baa2稳定、BBB稳定的全投资级评级，是为数不多获得境内外全投资级评级的优质房企。

　　民营企业的安全底线

　　一位金融机构人士分析，龙湖股债价格的暴跌，不仅仅是受单一负面因素影响，更多反映的是近期地产行业负面情绪集中爆发的一个结果，市场投资者风声鹤唳，对民营地产信心的缺乏进一步打压了低迷的市场。民营示范房企或是一道安全底线，其前方是已经出现暴雷的民营房企，其后方是仍处于安全地带的国有房企，其仍有一定的安全壁垒。

　　回顾2021年以来，多家头部民企债务危机爆发。房地产行业“国进民退”局面凸显。民营房企所占市场份额由此前半壁江山到如今不断收缩。在整个行业风声鹤唳的时候，龙湖是这一轮大洗牌中硕果仅存的民营房企之一。

　　这归因于龙湖自身的对产品的追求与品牌的坚守。龙湖集团作为中国房地产行业典型的民营企业代表，不仅在企业主航道业务上具有强大的产品塑造能力住宅产品口碑、更是在物业运营龙湖智慧生活、商业塑造龙湖商业上具有强大的产品号召力。企业口碑与企业形象更是成为民营企业的典范。

　　近年来，我国经济进入高质量发展阶段，民营企业的发展成为重要的一环，整体经济环境的良好发展更是需要民营企业的积极参与。

　　2018年11月，民营企业座谈会上谈到：“非公有制经济在我国经济社会发展中的地位和作用没有变！我们毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变！我们致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变！”可见对民营企业的重视程度。

　　作为中国经济支柱性产业的房地产行业，虽然其市场正在经历寒冬，行业处于调整改革期，但一直以来，监管层对民营房企的扶持也显得尤为明显。

　　最近的消息是，5月16日，龙湖、碧桂园、美的置业3家民营房企被监管机构选定为示范房企，试水发行人民币债券。

　　继 5 月首批创设信用保护合约的示范民营房企发债后，8月16日消息，“国家队”再次助力一批民营房企担保发债。

　　据悉，监管机构计划通过指定国有企业担保和承销示范民营房企的人民币债券新发，为这些房企提供流动性支持。同时指示国有增信机构——中债信用增进投资股份有限公司对民营房企发债开展效力更强的 " 全额不可撤销担保 "，其中包括龙湖集团、碧桂园、旭辉等房企。

　　当日，受此消息影响，内房股大幅上涨，其中龙湖、旭辉涨超12%，碧桂园上涨9.05%，新城发展上涨7.63%，债券市场也迎来翻红，截至晚间19时，碧桂园、旭辉发行的部分美元债涨幅超过10个百分点，金地、远洋等房企的部分美元债涨幅超过5个百分点。

　　一位房地产市场机构研究人士认为，民营企业具有灵活的市场应对能力，扎实的产品打造基础、以及良好的市场口碑。毋庸置疑，以龙湖集团为代表的民营房企作为市场重要组成部分，成为促进房地产行业健康发展一份不容忽视的中坚力量。

tag标签：房产新闻